«FOREX MMCIS group»: Чем объясняется поведение евро?

Еще 5 июня участники валютного рынка Forex получили от Европейского центробанка долгожданные сведения, касающиеся программы стимулирования экономики еврозоны. ЕЦБ объявил, что снижает основную и депозитную ставки, приостанавливает стерилизацию программы торговли на рынках ценных бумаг (SMP), а также выразил желание провести до конца текущего года два раунда программы целевого долгосрочного кредитования (LTRO) на сумму 400 млрд евро. Кроме того, председатель ЕЦБ Марио Драги упомянул возможность начала количественного смягчения.

Все перечисленные изменения денежно-кредитной политики ЕЦБ предполагали падение евро, поэтому большинство крупнейших мировых банков сразу же пересмотрели свои прогнозы по единой валюте. Так, специалисты французского Societe Generale ожидают, что к концу года курс пары евро/доллар будет на уровне 1.32, а эксперты американского Goldman Sachs и новозеландского Bank of New Zeland — на уровне 1.30. При этом единая валюта, отреагировав на решения ЕЦБ и закономерно опустившись 5 июня до отметки 1.3502, уже практически две недели не движется ниже. Возможно, это связано с тем, что участники рынка восприняли комментарии Марио Драги лишь как словесную интервенцию, которая далека от реальных действий.

Тем не менее аналитики "FOREX MMCIS group" утверждают, что причину такого поведения евро стоит искать в конкретном анализе каждого отдельно взятого решения центробанка. Снижение основной ставки на 10 базисных пунктов оказалось не слишком влиятельным фактором, поскольку, к примеру, в Японии она еще меньше, а в Швейцарии и вовсе нулевая. Отрицательная ставка по депозитам, с одной стороны, выглядит неординарным шагом ЕЦБ, с другой — не сумеет стимулировать рост производства. В случае с приостановкой стерилизации программы SMP следует сделать акцент именно на слове "приостановка", поскольку существует вероятность проведения стерилизации немного позже.

Иными словами, в решениях ЕЦБ участники рынка не нашли самого главного — точного времени, когда финрегулятор может начать количественное смягчение. При этом эксперты "FOREX MMCIS group" отмечают, что, согласно последним данным информационного агентства Bloomberg, Европейский центробанк в ближайшие месяцы воздержится от практики стимулирующих мер. Руководство ЕЦБ озадачено нежеланием банков увеличивать кредитование, что, в свою очередь, может ослабить новые стимулирующие меры. Именно поэтому регулятор взял время на тщательный анализ ситуации. Предположительно, новых стимулирующих шагов от ЕЦБ следует ожидать не ранее октября.