Йена штурмует пятилетние минимумы

Статистика пока выходит нейтральная – состояние японской экономики остается умеренно слабым. Активность при этом в промышленности высокая, т.к. благодаря девальвации йены экспортеры получили возможность улучшить свои позиции на внешних рынках. Однако в целом положение остается довольно шатким – после увеличения налога с продаж до 8% потребительская активность в стране восходящего Солнца резко снизилась, а из-за высокой долговой нагрузки государство не может активно стимулировать экономический рост традиционными способами. При этом у Банка Японии также связаны руки, поскольку сейчас инфляция в стране уже выходит на целевые уровни Правительства (1.5-2%) и дальнейшее смягчение монетарной политики и еще более агрессивные меры по накачиванию финансовой системы ликвидностью может напротив подстегнуть инфляцию выше 3.5-4%, что будет оказывать еще большее давление на потребительский спрос.

Кроме того, отношения Японии с ближайшими соседями (КНР, Южной Кореей, Вьетнамом, Россией и др.) остаются весьма напряженными из-за многочисленных территориальных споров и политических противоречий.

В среднесрочном плане мы ожидаем дальнейшего ослабления позиций йены. При этом общий фон вряд ли даст возможность отыграть хотя бы часть потерь в ближайшие недели.

Платон Магута, управляющий активами УК "Фонд Магута"