Банкиры тоже болеют. Как Набиуллина выдерживает удар и в чем открыто противоречит Путину

Усиливающееся падение российских фондовых рынков вызвало очередную волну обсуждений об участи председателя Центрального банка РФ Эльвиры Набиуллиной. Многие сетевые комментаторы снова отправляют ее в отставку. Главным банкиром страны сегодня, похоже, недовольны все – экспортеры сырья, производственники, малый бизнес, рядовые граждане и даже, как говорят, президент, недавнее указание по ключевой ставке не было выполнено.

Почему глава ЦБ РФ оказалась между молотом инфляции и наковальней ключевой ставки, способна ли она решить поставленные перед ней непростые задачи и когда оставит свой пост – в материале amic.ru.

Наслоение противоречий

Очередной вал критики обрушился на ЦБ РФ и его руководителя после очередного падения индексов Мосбиржи 6 июля, когда они рухнули ниже психологического уровня в 2200 пунктов. Это означает снижение притока инвестиций в экономику и торможение в реализации множества важнейших проектов для народного хозяйства. В экспертном сообществе и тг-каналах возобновились разговоры об отставке главного банкира страны.

Должность председателя Центрального банка РФ является выборной. Эльвира Набиуллина заняла ее в июне 2013 года. На пресс-конференции 20 июня она напомнила, что в настоящее время идет ее третий срок на руководящей должности, после которого, по действующему закону, она не сможет дальше занимать ее.   

Сегодня в российской экономике наблюдается наслоение противоречий, с которыми приходится иметь дело Банку России, оценивает ситуацию экономист, директор Института Нового общества Василий Колташов.

«С одной стороны, экспортеры хотят ослабления рубля. С другой, есть требование президента о низкой инфляции. С третьей, нашей экономике необходима нормализация кредита, то есть снижение ключевой ставки. Причем чиновники от ЦБ ждут борьбу с инфляцией, но почему-то каждый год у нас весьма существенно повышаются тарифы ЖКХ, на сей раз эта процедура перенесена с июля на октябрь», — рассказал он amic.ru.

Кроме того, на ситуацию с инфляцией оказывает влияние лобби банкиров и застройщиков, заинтересованных в постоянном росте цен на недвижимость, добавляет собеседник:

«Подорожание недвижимости тяжёлым бременем ложится на население, на экономику в целом. Это, кстати, ещё одна проблема, с которой высокой ставкой отчасти и пытались бороться, но, на мой взгляд, недостаточно эффективно».

"Не повод для теорий заговоров"

Напомним, что новая волна версий и слухов об опале Эльвиры Набиуллиной появилась после ее отсутствия на проходившем 3-6 июня Петербургском экономическом форуме (ПМЭФ), где начальница ЦБ должна была модерировать одну из ключевых сессий по макроэкономике. Объяснение возникшими проблемами со здоровьем в экспертной среде было воспринято скептически.

НОВОСТИЭкономика

ЦБ продлил рекомендации банкам реструктурировать кредиты компаний и ИП

Мало кого убедил даже пресс-секретарь президента РФ Дмитрий Песков, призвавший не строить конспирологических теорий о болезни главы ЦБ.

«Люди иногда болеют. Это не должно быть поводом для теории заговоров», - заявил он журналистам.

Наперекор президенту

Кстати, вскоре после форума Набиуллина проявила строптивость и фактически не выполнила указание президента Путина о существенном снижении ключевой ставки.

«Инфляция падает, уже пять с небольшим процентов, поэтому думаю, что мы вправе рассчитывать на снижение ключевой ставки и достижение других необходимых параметров», — заявил глава государства 10 июня на совещании с членами правительства, проходившем в режиме видеоконференции.

Однако 19 июня на заседании Совета директоров Банка России было принято решение снизить ставку всего лишь на 25 б.п. – до 14,25% годовых. При этом сделало это руководство ЦБ явно неохотно, заявив, что дальнейшее развитие ситуации "может потребовать более высокой траектории ключевой ставки, чем было заложено в апрельском базовом сценарии".

По всей видимости, в своих расчетах банкиры учитывали начавшийся тогда бензиновый кризис, подстегнувший стоимость логистических услуг и, как следствие, толкнувший вверх инфляцию.

Решение ЦБ получило в экспертных кругах название "демарш Набиуллиной". Политолог Дмитрий Евстафьев считает этот шаг не демаршем, а ультиматумом.

«И поэтому, в отличие от прошлых случаев, "набиуллинцы" даже на стали подряжать свою "группу скандирования" для объяснения, почему и зачем это было сделано. Не думаю, что решили подэкономить. Это скорее выглядело как демонстрация: мы не считаем нужным объяснять наши действия», — написал он в своем тг-канале.

Предупреждение от Бастрыкина

Сказали свое слово и силовики. На Петербургском международном юридическом форуме (ПМЮФ) глава Следкома РФ Александр Бастрыкин ненавязчиво указал банкирам на их "неправильное поведение", прочитав стихотворение собственного сочинения, в котором были такие строчки:

«Хочу обратно я в Союз, в котором я родился,

Стряхнув обмана тяжкий груз, от грёз освободиться.

От всех свобод и ипотек, от роста цен, инфляции,

От словоблудия долгих рек, обмана инсталляций.

От Центробанка с ключевой, растущей вечно ставкой,

Как будто подлый мордобой, венчающий всё травкой…»

Экономист, член наблюдательного совета Гильдии финансовых аналитиков и риск-менеджеров Александр Разуваев заявил amic,ru, что в текущей ситуации обвинять ЦБ в нежелании заметно снижать ставку все же не стоит:

«Все-таки с нынешним ростом цен на бензин и его дефицитом победить инфляцию ставкой не получится. Тут играют роль иные факторы».

Опыт ВЭБ и заветы Гринспена

Конечно, Набиуллиной можно предъявить немало претензий, но некоторые задачи руководство Банка России решает достаточно грамотно, замечает Василий Колташов:

«Это касается, например, повышения склонности населения к сбережениям, когда наши граждане всё-таки активно стали пользоваться депозитами и держать там деньги. Что касается снижения ставки, то ЦБ будет это делать».

Что касается обвала российского фондового рынка, его, конечно, можно поставить в вину главе ЦБ, считает Александр Разуваев:

«Как известно, Набиуллина недавно заявила, что поддерживать его не станет. Хотя есть позитивный опыт ВЭБа 2008-2009 годов, позволяющий эффективно решить сложную ситуацию».

Действительно, на пресс-конференции глава ЦБ заявила, что "проводить какие-то интервенции в виде скупки активов нет оснований". При этом индекс Мосбиржи продолжает проседать.

НОВОСТИЭкономика

Как топливный кризис отразится на ключевой ставке, разъяснила глава Центробанка

Напомним, опыт Внешэкономбанка (ВЭБ) в период кризиса 2008–2009 годов стал примером превращения в сложной ситуации государственного института развития в важнейший инструмент оперативной реакции на системные шоковые явления. Тогда в сложной ситуации этот банк фактически стал "пожарной командой", принявшей активное участие в спасении финансовой системы и стратегических компаний.   

Тогда ВЭБ направил 156 млрд рублей, выделенные из Фонда национального благосостояния (ФНБ), в акции 15 компаний, это позволило в три раза увеличить его баланс, а прибыль – в полтора раза. 

Сейчас тот успешный опыт отвергнут, хотя покупка активов могла бы поддержать позитивный эффект от снижения ключевой ставки, считают аналитики "БКС. Мир инвестиций".

«Позитив от смягчения денежно-кредитной политики (ДКП) полностью перекрыли негативные новости касательно украинского конфликта, опасения по поводу новых налогов, риски роста инфляции, новых санкций», — указывалось в аналитическом обзоре компании.

«Набиуллиной, на мой взгляд, нужно брать пример с покойного Алана Гринспена, председателя Совета управляющих Федеральной резервной системы (ФРС) США с 1987 по 2006 год, с его политикой снижения "ключа" до 1% и сопутствующими мерами. Внутри ЦБ должен быть создан институт, департамент или дочерняя структура, которая бы занималась операциями на рынке акций», — считает Александр Разуваев.

"Менять стратегию, а не кадры"

Что касается отставки, то эту тему активно обсуждают ведущие деловые издания мира. Набиуллина действительно во время проведения ПМЭФ приболела острой респираторной инфекцией, однако версии об ее уходе с поста имеют под собой основания, утверждает британская газета Financial Times.

По информации издания, отсутствие Эльвиры Набиуллиной стало поводом для разговоров о реорганизации Банка России после ее ухода в 2027 году – разграничении надзорных полномочий с другими структурами, а также отказа от жесткого таргетирования инфляции (удержание на уровне 4% годовых).

НОВОСТИЭкономика

Центробанк снова снизил ключевую ставку

При этом Financial Times назвала две кандидатуры преемников нынешнего председателя ЦБ - советника президента РФ Максима Орешкина и главу "Промсвязьбанка" Петра Фрадкова. Добавим, что некоторые источники в качестве следующего главы ЦБ РФ называют также руководителя ВТБ Андрея Костина.

Конечно, сейчас Набиуллину отправлять в отставку не будут, убежден Василий Колташов:

«Если уж этого не было сделано в 2022 году после краха фондового рынка и обвала рубля, то теперь точно никто этого не сделает. Здесь нужно менять стратегию, а не кадры. Скажем, нужно, побороться за настоящее укрепление рубля. Руководство ЦБ сегодня не принадлежит сторонникам контроля за выводом капиталов, потому что, как только этот контроль появится — укрепится рубль. Это даст возможность спокойно снизить ставку в разы, в два-три раза. Дальше инфляция замедлится, может быть, ее вообще не будет».

Александр Разуваев убежден, что срок полномочий начальницы Банка России зависит не только от нее:

«В целом она справляется со своими обязанностями, за исключением игнорированием обвала рынка акций. Конечно, это повод, чтобы подать в отставку, но здесь не все она решает. Главное слово здесь — за президентом России».

В Госдуме раскрыли секрет "непотопляемости" Набиуллиной

Глава ЦБ делает все, что обещает, пояснил депутат Делягин

НОВОСТИЭкономика